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国信证券:维持李宁(02331)“买入”评级 合理估值降至85-90港元

2023-06-22 11:14:34 来源:智通财经


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获悉,国信证券发布研究报告称,维持李宁(02331)“买入”评级,考虑到行业后续将加大折扣清理库存影响,小幅下调盈利预测,预计2022-24年净利润为47.4/59.5/74.2亿元(同比增18.2%/25.4%/24.8%),合理估值区间下调至85-90港元,经营质量与成长性相比同业有明显优势,近期股价回调,当下估值吸引力强。

报告中称,公司截至2022年9月30日第三季度,销售点(不包括李宁YOUNG)于整个平台之零售流水同比取得10%-20%中段增长。渠道方面,线下渠道(包括零售及批发)取得10%-20%中段增长;电子商务虚拟店铺业务取得20%-30%中段增长。该行认为,1)公司三季度表现符合预期,库存小幅增加但仍然健康,三年复合增速行业领先,维持全年业绩指引;2)看好专业品类接力时尚品类引领增长。

该行表示,看好公司保持高质量成长势头,股价回调,把握配置良机。虽然9月疫情影响叠加去年高基数压力,但公司仍在三季度实现快速零售增长,未来随基数继续回落,有望继续展现出色的成长性。相比同业,李宁保持更为健康的库存水平,能够更平稳的应对疫情不确定性的经营环境,并在好转后率先复苏,看好在专业品类持续发力下获取更大的市场份额。

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